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上交所刘逖:科创板应兼顾成长型和成熟型企业


摘自中国证券报  201971

  629-30日,由民建上海市委、上海证券交易所、深圳证券交易所、浙江财经大学、上海锦天城律师事务所共同主办的“2019中国上市公司论坛”在上海举行,上海证券交易所副总经理刘逖在论坛主题演讲中就市场关心的科创板关键问题做了阐释。他表示,科创板应兼顾成长型和成熟型企业。科创板开市初期可能存在供需不平衡的情况,要理性看待科创板初期市场波动。科创板交易机制尚存改进空间。

  科创属性判断应交由市场

  刘逖表示,就科创板的定位而言,第一是支持科技创新,第二是充当资本市场试验田。科创板关键问题之一是建设怎样的科创板,市场有观点认为,目前申报的100多家企业里,部分公司的技术含量一般,很难达到硬科技的要求。事实上,谁来判断硬科技,尚未形成公认的评判标准。公司科创属性较难判断,选择权应交由市场。

  刘逖同时表示,科创板应兼顾成长型和成熟型企业。一方面,科创板要建立资本市场支持科创企业的良性生态,提高直接融资比例,在科创企业的不同阶段给予资本支持,形成从VCPE到科创板等资本市场支持科创企业的生态链,鼓励创新创业。另一方面,兼顾成长型和成熟型企业也是维护市场稳定发展的需要。

  正确看待初期市场波动

  科创板交易机制设计也是市场关心的热点话题,刘逖表示,总体来看,目前的交易机制设计还不够完善,科创板运行一段时间后,由上交所对交易制度进行综合评估,必要时加以完善。他透露,交易机制的改进方向包括:引入针对大单的交易安排(大单撮合系统、冰山订单等)、引入做市商机制、引入日内单次回转交易、引入证券借贷合约,以及完善价格波动调节机制。

  对于科创板开市初期形势,刘逖表示,开市初期可能存在供需不平衡的情况,要正确看待初期市场波动。初期交易活跃火爆体现了投资者对于科创板的认可。从境外经验看,新股上市初期波动大是正常现象,应提高包容度。同时,对科创板违法违规行为应加强监管,适时完善交易机制,从制度上缓解科创板供需不平衡问题。最后要引导长期资金入市,完善科创板投资者结构。



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